外界指責(zé)中國存在過度投資，這當(dāng)然有多方面的原因?？蛇@也說明，私人部門因為利潤越來越薄不愿投資。
    私人部門的杠桿高，債務(wù)高，盈利不足，不打算投資。體現(xiàn)在今年8月的數(shù)據(jù)中就是，鐵路投資同比增長37.4%，成為固定資產(chǎn)投資增長（19.4%）的主要拉動力，制造業(yè)投資增長則降至18.8%。    
    瑞信董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬對中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀打了一個簡明扼要的比喻：想象下有輛車陷到雪地里了。司機(jī)一個勁地踩油門，車輪是在轉(zhuǎn)，可車沒有往前動。這輛車就叫中國經(jīng)濟(jì)。中國政府領(lǐng)導(dǎo)人就坐在司機(jī)駕駛席上踩著油門。輪子和雪之間的就是流動性陷阱。在過度寬松的貨幣環(huán)境下，進(jìn)一步放寬貨幣政策不會讓中國經(jīng)濟(jì)前進(jìn)。   
    陶冬還指出，這可能是中國歷史上首次貨幣寬松沒有刺激投資的情形：我們認(rèn)為，導(dǎo)致目前下滑的核心問題是私人部門的投資興趣突然消失。貨幣寬松未能帶動私人投資，這在中華人民共和國63年的歷史上尚屬首次。   
    制造業(yè)是私人資本活躍的地方，也是中國建立全球制造中心地位的領(lǐng)域。可是，在工資上漲、大規(guī)模產(chǎn)能過剩和人民幣升值的環(huán)境下，中國的制造業(yè)總體上已經(jīng)變得無利可圖。   
    為了吸引那些仍然有興趣投資實體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量借貸者，銀行已經(jīng)在面臨挑戰(zhàn)。   
    我們認(rèn)為，僅僅降低經(jīng)濟(jì)體的融資成本不足以解決這種形勢。   
    以下瑞信圖表顯示，目前中國的貸款以短期貸款、短期國債為主，投資者對作為長期投資對象的實體經(jīng)濟(jì)仍然興趣寥寥。